如何看懂上市公司中报？

投资大师彼得林奇曾说：“当你读不懂某一公司的财务情况时，不要投资。股市的最大的亏损源于投资了在资产负债方面很糟糕的公司。”

随着市场的不断发展，上市公司中报的套路越来越多。临近中报披露期，你知道怎样快速、准确的看“中报”吗？该如何通过“中报”看透公司背后的玄机？本期《炒股百科》帮你通过中报认识手中持有的股票。

01

什么是“中报”？

1，什么是中报

中报，指的是上市公司每年年中披露的，反映公司最近半年情况的报告。

按照交易所规定，中报是由重要提示、公司简介、会计数据和财务指标摘要、董事会报告、重要事项、股份变动及股东情况、优先股相关情况、董事监事高级管理人员情况、财务报告、备查文件目录，这十部分内容组成。

而每年的7月1日到8月31日，这段时间是中报正式披露的日子。公布中报的目的是让投资者知道上半年上市公司的经营状况如何，业绩报告可以作为投资的参考指标，上市公司业绩大幅上涨或者下跌会影响股票短期走势。

如果无缘无故迟发中报的话，上市公司需要停牌一天，并且会遭到交易所的公开谴责。所以，按时披露中报是上市公司非常重要的义务，看到真实的中报也是投资者享受的股东权利。

除了中报外，还有月报、季报和年报，月报一般在次月上旬公布，季报一般在下季度的1个月内公布，年报一般在次年1月份公布。

2，不读中报枉炒股

股票投资就是投资上市公司，投资价值长期来看是由上市公司的基本面所决定。一般来讲，公司基本面取决于公司的行业前景、成长性、财务状况、管理水平等。对于投资者而言，由于没有时间和专门力量去实地调研公司，所以要搞清楚这些情况，就只能通过公开消息这个途径，更不能胡乱揣测。目前最有价值也最为准确的公开消息就是上市公司定期披露的报告，这些报告主要包括年报、中报和季报。

在这些报告中，中报相对而言是比较适合散户的，因为与季报相比，中报反映的上市公司状况更详细，能够给散户提供更全面的投资信息；而与年报相比，中报反映的上市公司状况更及时，看起来也没有年报那么费力。所以，如果你想长线投资一家上市公司，花点时间看看它的中报是很有必要的，当然如果都读那是最好的。

3，中报可能蕴含投资机会

作为小散，相信大家对中报行情不会陌生。根据历史经验来看，这些机会可以从几个方面来具体看待。

一是看哪家上市公司披露的中报时间最早，往往它会获得短线资金的青睐，其实反映的是“报喜不报忧”的预期，业绩好的公司可能会选择更早披露中报。

二是看上市公司的股东变化情况，如果出现股东人数大幅减少、持股集中、大股东增持，新增有实力的流通股东等都意味着他们都看好公司的未来。

三是研究上市公司主要财务指标的变化，比如每股收益、现金流指标等，当然这些是需要一定的研究功底的。

通过研究对比，我们可以推测下半年公司业绩的预测，这对于下半年公司股价的表现真得很重要。所以，如果多看一些中报，就可能比别人更容易获得投资机会。

02

如何快速、准确的看中报？

1、中报去哪里看？

投资者可以在上市公司官网、深圳交易所、上海交易所、同花顺数据中心、东方财富网等地方查看。以东方财富网为例：

首先打开东方财富网。点击进入官网后，找到数据中心，点击季报中报：

然后就可以看上市公司的业绩，也可以看业绩预增和业绩预减。

比如，点击业绩预增，则可以查看预增个股以及业绩变动原因等。盘面上，涨停个股一部分就出自业绩大涨的个股。再来看业绩预减的，基本上这些票可能就会大跌了，尤其是业绩下滑幅度大的，很容易跌停，是需要短期内规避的。

更多查看财报的方法可以在炒股百科第二七期《如何快速读懂上市公司财报》中找到。

2，拿到中报后看哪些方面？

当一份数十页的报告摆在面前，且上面充满了枯燥的数字，作为普通的投资者，可能头都大了。但是如果你持有一家上市公司的股票，它的中报一定要看，这样才能更清楚知道最近半年公司的实际状况是怎样的。

既然不看不行，看了又头大，怎么办呢？可以主要看以下几个方面：

1）看主要指标。横向对比、纵向对比，扣非和单季度。

关注主要核心指标：营业收入、净利润、扣非后净利润、经营现金流净额、同比和环比。

通常作为投资者需要重点了解公司的每股收益、主营业务收入及利润等指标，然后对比历史数据来做简单的分析。每股收益可以看公司的盈利能力，主营业务利润可以反映公司盈利是否稳定。主营业务收入和利润的同比增速，可以看出公司是否有成长性，如果两者增速是逐步提高的，那么公司的成长性就值得期待。

要注意，中报是一季度和二季度加起来的业绩，要根据一季报分拆来看二季度的单季度业绩；很多公司一季度很漂亮，掩盖了二季度的不好。

比如下图三六零的2023年的中报看起来“美如画”，但是仔细一拆开就是“豆腐渣”。净利润大幅增长，但是扣非后要低很多，单拆二季度增长是个位数。

2）看公司管理层报告。公司解释业绩、主要指标变动的原因。

主要栏目是“公司业务概要”和“经营情况讨论与分析”，前一部分介绍，公司的业务、经营模式、销售模式、行业概况和公司在行业的地位、业绩驱动因素和核心竞争力分析，这部分可以说是分析公司套路。

后一部分主要介绍个业务发展的情况，细分业务的具体数据、投资情况、分公司情况、资产负债情况、面临风险和应对措施等等，有了这两项，基本业务介绍已经非常详细。

3）关注公司股东变化情况。

重点关注中报前十大流通股股东名单及持股数量变化情况，并与公司一季度的前十大流通股股东名单相互比对，这样可以静态分析主力机构在第二季度的进出状况。一般而言，如果有实力的机构增持或者新进，而到中报发出前期间股价并没有大幅上涨，而投资机构大举买入肯定是经过仔细分析和调研的，基于这个假设前提，这样的公司应该是具有较好的投资价值的。相反，如果大机构进行了减持和退出行为，我们就需要仔细考虑是否有必要进行投资了。

4）三张表：资产负债表、利润表、现金流量表。

每一份中报都含有三张财务报表，分别是资产负债表、利润表和现金流量表，这三张表就是我们需要重点分析的东西。

对于资产负债表，要算一下“速动比率”，也就是用应收账款等速动资产除以流动负债，用这个指标去衡量一下流动资产的质量，房地产行业除外，如果应收账款过高又不是经常性或季节性的话，那么在看待利润的时候就需要打一个现金流回收的折扣。

对于利润表，重点测算一下公司毛利率的变化，以及公司销售、管理费用历年的变化情况，选择那些毛利率较高，费用下降的公司。

对于现金流量表，要关注经营性现金流大于净利润的公司，因为这类公司的业绩相对有保证。

最后，要提醒大家，财报要辩证的看待，不是数据差就不好，数据好就一定好，关键要看长期，挖掘数据背后的真实原因。有可能暂时的蛰伏是长期的起点，暂时的辉煌只是走下坡路的先兆。

03

如何从中报中“排雷”？

现在中报的套路越来越多：有靠突击出售公司业绩大增的；有先预增，然后又大幅下修的；还有直接虚增利润，财务造假的。中报套路可以说是五花八门，而这些套路都是一个一个的大陷阱，投资者一定要懂得如何识别、如何排雷。

雷区一：业绩同比大增的套路。

很多的投资者会去找一些业绩大幅增长的个股，特别是那些同比大增的个股，其实这个思路并没有错。但是，很多的个股都是有套路在其中，例如很多个股是把上年的业绩做低，然后今年业绩恢复正常，或者是中报的时候出售某些资产，导致业绩大增。

举个例子，如果上一年的业绩是赚1万，今年赚100万，那业绩同比就增长100倍，很多的个股都是先做低上年的业绩，今年修正回去，弄一个业绩大增的样子，其实业绩并没有出现什么增长。

如何防止这些套路？不要单看增长多少，而要看看上年的基数：如果上年的基数很低，那基本都是做做样子。

雷区二：业绩先预增，后面又下修。

这个套路是比较狠，比如欧菲光这家公司。发布业绩预增时股价大涨，后来下修，股价一路下跌。

这种套路，公司想玩花样，比较难避免。一般来说，如果业绩预增，股价也涨起来之后，可以先不操作，毕竟股价已经透支了业绩，如果业绩反转，那股价一定蹦；其次，要看看有没有减持，如果业绩大增，股价还减持，那就有猫腻，后面可能要下修。

雷区三：直接财务造假，虚增利润。

这个在A股里面也是常见，到了业绩报告期，因为审计要查公司利润，所以很容易暴雷。

那如何防止？第一，选大票，大企业；第二，看股东，如果社保，养老，汇金等国家队都重仓持有；第三，看历史，历史越久越好，新上市的公司，谁都说不准会不会爆出什么幺蛾子。

雷区四：业绩 “变脸”的次新股

在中报披露的高峰期，刚刚上市不久的次新股频现业绩 “变脸”，这也是次新股经常“闪崩” 的原因。投资者要避开股价被炒到高位的次新股。

雷区五：大股东大手笔减持股。

公司大股东不会无缘无故的减持，根本原因是不看好自己的公司。如果大股东减持数额较大，就必须引起警惕。比如分众传媒这家公司，虽然在下图这一段时间公司财报中公布的业绩增速稳中有升，但是减持金额超过27亿元，股价也持续走低。

总结——

我们看中报或者其他财报，不止是看死板数字，看“虚假繁荣”，我们要看的是真实的企业经营。掌握公司真实的经营情况，才可以安心投资！中报行情临近，希望大家都可以挖掘到中报的机会！